Учет фактора инфляции при инвестировании

Все дорожает — продукты, товары, услуги. По данным Росстата за последние 15 лет цены выросли в 5 раз. Это означает, что покупательная способность денег, просто лежавших все это время в тумбочке уменьшилась в 5 раз, раньше могли купить 5 яблок, теперь 1. Чтобы хоть как-то сохранить покупательную способность своих денег, люди их вкладывают в различные финансовые инструменты: Более продвинутые используют, акции, ПИФы, облигации, драгметаллы. С одной стороны сумма вложений растет, с другой происходит их обесценивание из-за инфляции. Если из номинальной ставки доходности вычесть ставку инфляции, получится реальная доходность. Она может быть положительной или отрицательной. Если доходность положительная, ваши вложения приумножились в реальном выражении, то есть вы можете купить больше яблок, если отрицательная — обесценились.

Оценка инвестиционных проектов с использованием дисконтирования денежных потоков

Это связано с тем, что рост инфляции индекса средних цен вызывает соответствующее снижение покупательной способности денег. При расчетах, связанных с корректировкой денежных потоков в процессе инвестирования с учетом инфляции, принято использовать два основных понятия — номинальная и реальная суммы денежных средств. Номинальная сумма денежных средств представляет собой оценку ее величины без учета изменения покупательной способности денег.

Для расчетов примем, что инфляция является однородной с постоянным темпом Оценка эффективности инвестиционного проекта с этим способом учета Следовательно, начальная сумма инвестиций в проект возрастает до.

Заказать Учет инфляции в оценке инвестиционных проектов При оценке инвестиций необходимо учитывать влияние инфляции. Это можно сделать путем корректировки на индекс инфляции либо будущих поступлений, либо коэффициента дисконтирования. Наиболее точной, но и более трудоемкой является методика, предусматривающая корректировку всех факторов, влияющих на денежные потоки сравниваемых проектов. Корректировка может осуществляться с использованием различных индексов, поскольку индекс цен на продукцию предприятия и потребляемое им сырье могут существенно отличаться от индекса инфляции.

Более простой является методика корректировки коэффициента дисконтирования на индекс инфляции. Для этого используется следующая формула например, при расчете : — индекс инфляции. Ежегодны денежные потоки по проекту начиная с первого года составляют тыс. При этом сумма первоначальных инвестиций равна тыс. Рассчитаем сумму без учета инфляции: Таким образом, без учета инфляции чистая прибыль по проекту составляет 18,6 тыс.

Это влияние особенно заметно для проектов с растянутым во времени инвестиционным циклом например, в добывающей промышленности , или и требующих значительной доли заемных средств, или и реализуемых с одновременным использованием нескольких валют многовалютные проекты. Поэтому при оценке эффективности следует обязательно учитывать инфляцию.

Учет инфляции осуществляется с использованием: Индекс потребительских цен измеряет прирост цен только на товары, потребляемые домашними хозяйствами.

Влияние инфляции на оценку инвестиций. Инфляция - это Расчет показателей эффективности проекта без учета инфляции представлен в табл.

Это достигается путем корректировки компонентов денежного потока или коэффициента дисконтирования на индекс инфляции. Используемая ставка дисконтирования, которая представляет собой ставку дохода, используемую для определения текущей стоимости буду-щих доходов, должна соответствовать применяемому потоку. Для реального очищенного от инфляционной составляющей денежного потока используется реальная ставка дисконтирования. Для номинального учитывающего инфляционные ожидания денежного потока применяют номинальную ставку дисконтирования.

Для денежного потока для собственного капитала используют ставку дисконтирования для собственного капитала. Для денежного потока для инвестированного капитала используют ставку дисконтирования, определяемую как средневзвешенную стоимость капитала. Если используется реальный денежный поток, то ставка дисконта, учитывающая инфляционную составляющую, должна быть скорректирована на величину инфляции по модели Фишера, либо необходимо использовать в расчетах номинальный денежный поток Переход от номинальной применяемой в условиях инфляции ставки дисконтирования к реальной обычной ставке по модели Фишера осуществляется по формуле: В качестве комментария к формуле Фишера следует указать, что ставка дисконтирования и индекс инфляции должны относиться к одинаковым по длительности периодам, например год, квартал или месяц.

Как правильно считать реальную доходность с учетом инфляции?

Учет инфляции при анализе инвестиционных проектов Измерители инфляции Инфляция — это процесс повышения среднего уровня цен в экономике. Индексация — способ сохранения реальной величины денежных ресурсов и доходов в условиях инфляции Индекс цен — показатель, характеризующий изменение цен за определенный период времени. Индивидуальный однотоварный — по отдельным видам продуктов, услуг, ресурсов: Общий групповой, агрегатный — индекс Пааше по группе или всей продукции:

Индекс оптовых цен по методу расчета аналогичен индексу потребительских 2) формирование ставки процента с учетом инфляции.

Определим величину расчетных цен рис. Денежный поток в расчетных ценах Номинальная процентная ставка показывает ставку доходности инвестиций с учетом темпа инфляции. Тогда по формуле 8. Чтобы реальная сумма денег осталась 1,1 д. Тогда с учетом индекса инфляции: Инфляционная премия не совпадает со значением темпа инфляции.

Зависимость между номинальной процентной ставкой Еи, темпом инфляции г и реальной процентной ставкой Е имеет вид: При малых значениях инфляции эффект Фишера описывается крайне незначительной величиной, и часто в практических расчетах им пренебрегают. Однако в случае высокой инфляции значение этого эффекта становится весьма ощутимым. Определим, чему равна реальная норма дисконта, если?

2. ВЛИЯНИЕ ИНФЛЯЦИИ НА ОЦЕНКУ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Поэтому при планировании долгосрочных инвестиций инфляция должна учитываться в оценке будущих денежных потоков. Игнорирование фактора инфляции может негативно отразиться на результатах анализа эффективности долгосрочных инвестиций и привести к серьезным ошибкам, вследствие которых предприятие может принять убыточные инвестиционные проекты. Влияние инфляции на результаты оценки эффективности инвестиционных проектов можно учитывать путем корректировки различных составных частей денежных потоков либо пересчета коэффициента дисконтирования.

Более правильной, но и более трудоемкой является методика, предусматривающая корректировку всех факторов, влияющих на денежные потоки. Среди основных факторов, формирующих денежные потоки, можно назвать объем выручки от реализации продукции и текущие затраты без амортизации.

Как это сделать, используя формулу для расчета NPV, и так ли это сложно Оба проекта А и Б имеют одинаковые первоначальные инвестиции в 10,, .. Т.е. с учётом потери стоимости денег на 10% инфляции ежегодно .

Грамотно проведенная инвестиционная оценка проекта позволяет: Оценка инвестиционной привлекательности проекта необходима компании в следующих случаях: При выборе наиболее эффективных условий кредитования или инвестирования. При выборе условий страхования рисков. Чаще всего наиболее заинтересованным в проведении инвестиционной оценки лицом является сам инвестор.

Выбор одного конкретного инвестиционного проекта в некоторых случаях может себя не окупить. Нередко возникают ситуации, в которых решение о выборе должно приниматься в условиях, когда на рассмотрении имеется несколько проектов. В этом случае оценка применяется: Существуют методы, которые позволяют делать выводы, расчеты и разработки не только по возможным сценариям развития одного проекта, но и выбирать оптимальный их набор из множества вероятных проектов.

Этапы процедуры Оценка эффективности инвестиционного проекта состоит из нескольких этапов:

Расчет эффективности инвестиций.

Для отложенной ренты доходов необходимо дополнительно учли инфляцию и в множителе дисконтирования. Для вычисления показателя использовали методику, приведенную в пп. Значение, полученное в совпадает со значением, посчитанным вручную. Рисунок 28 — Результат подбора параметра. Расчётное значение совпало со значением на графике , , при условии: Рисунок 29 — Расчёт приведённой стоимости потока доходов с учётом инфляции.

При оценке эффективности инвестиций с учетом инфляции необходимо расчетов и анализ показателей эффективности; расчет эффективности.

Транскрипт 1 Лившиц В. В ней рассмотрен пример, который демонстрирует, что выбор валюты при правильном расчете не влияет на оценку эффективности многовалютного инвестиционного проекта, а также показывает, какого рода типовые ошибки часто совершаются в практических случаях, а именно, когда проводится дефлирование цен в иностранной валюте. Приводится доказательство инвариантности величины чистого дисконтированного дохода ЧДД инвестиционного проекта, выраженного в различных валютах, при корректном учете инфляции.

Инфляция оказывает существенное влияние на многие стороны экономического развития государства. В частности, во многих случаях она отражается на величине оценки эффективности инвестиционного проекта, условиях финансовой реализуемости, потребности в финансировании и эффективности участия в проекте собственного капитала [,, ].

Это влияние особенно заметно для проектов с растянутым во времени инвестиционным циклом например, в добывающей промышленности или требующих значительной доли заемных средств, или реализуемых с одновременным использованием нескольких валют многовалютные проекты. Поэтому при оценке эффективности инфляцию следует учитывать. Существует четыре вида влияния инфляции: Для оценки эффективности многовалютного проекта необходимо учитывать одновременно три инфляционных параметра экономического окружения:.

Изменение внутренних цен в стране внутреннюю инфляцию ;. Изменение цен за рубежом внешнюю инфляцию ;.

Учет инфляции при оценке эффективности многовалютных инвестиционных проектов

Скачать Часть 2 Библиографическое описание: Методология оценки инвестиционных проектов построена на концепции временной стоимости денег. Это связано с тем, что в инвестиционной практике постоянно приходится считаться с различными корректирующими факторами, в том числе с инфляцией, которая с течением времени обесценивает стоимость денежных средств.

Инфляция во многих случаях существенно влияет на эффективность проекта, условия финансовой реализуемости, потребность в финансировании и эффективность участия в проекте собственного капитала.

Авторы рассматривают этапы инвестиционной эффективности проекта. В статье Инфляция влияет на сто-граждан и расчете изменения прожиточного . про-онного проекта с учётом инфляции нужно про-екта. извести расчет.

БУ и НУ учет долгосрочных инвестиций и источников их финансирования Для описания влияния инфляции на эффективность инвестиционных проектов используются следующие показатели: Инфляция называется равномерной, если величина ее цепного общего индекса не зависит от времени, то есть одинакова на всех шагах расчета. Если для какого-либо шага это условие нарушается, инфляция называется неравномерной. Инфляция называется однородной, если величина ее цепного общего индекса на конкретном шаге расчета одинакова для всех видов ресурсов, привлекаемых в проект.

Если для какого-либо из этих ресурсов данное условие не выполняется, инфляция называется неоднородной. Инфляция влияет на величину эффективности инвестиционного проекта, условия его финансовой реализуемости, потребность в финансировании и эффективность участия в проекте собственного капитала. Это влияние особенно заметно для проектов с растянутым во времени инвестиционным циклом, или требующих большой доли заемных средств, или реализуемых с одновременным использованием нескольких валют.

Виды такого влияния классифицируют следующим образом: Зависит от неоднородности инфляции; - среднесрочное, которое проявляется во влиянии на потребность в финансировании величины денежных притоков и оттоков от финансовой деятельности. Зависит от неравномерности инфляции; - краткосрочное, которое проявляется во влиянии на потребность в оборотном капитале. Зависит как от неоднородности инфляции, так и от ее уровня, то есть величины цепного общего индекса инфляции.

В силу вышеизложенного учет инфляции является обязательной процедурой, выполняемой после оценки эффективности инвестиционного проекта в целом или эффективности участия в нем.

66. Учет инфляции при принятии инвестиционных решений

Из уравнения 55 можно получить реальную процентную ставку: Определить реальную ставку процента. Краткие выводы Простой процент представляет собой начисление процента только на первоначально инвестированную сумму. Сложный процент — это начисление процента на первоначально инвестированную сумму и начисленные проценты. Сложный процент может начисляться более чем один раз в год.

В этой связи расчет эффективности инвестиционных проектов должен . принципов учета инфляции при оценке инвестиционных проектов[3].

В этом виде итоговая доходность рассчитывается без учета потраченного времени. Для того, чтобы рассчитать доходность в процентах годовых, необходимо воспользоваться следующей формулой: Оба способа не учитывают влияния инфляции на доходность. Доходность с учетом инфляции реальную доходность следует рассчитывать по формуле: Исходя из модели Фишера, можно сделать один главный вывод: Повышение номинальной ставки вследствие инфляции никогда не будет больше, чем количество денег вложенных, которое обесценилось.

Кроме того, высокий темп роста инфляции предполагает значительные риски для банков, и компенсация этих рисков лежит на плечах вкладчиков. Применение формулы Фишера в международных инвестициях Как можно заметить, в приведенных выше формулах и примерах, уровень высокий инфляции всегда снижает доходность инвестиций, при неизменной номинальной ставке. Таким образом, основным критерием надежности инвестиции является не объем выплат в процентном выражении, а целевой уровень инфляции.

Подтверждением тому служит рейтинг стран, в которые поступает больше всего инвестиций. Первые места в нем занимают Китай и США. Описание Российского инвестиционного рынка посредством формулы Фишера Приведенная выше модель четко прослеживается на примере инвестиционного рынка РФ. Падение инфляции в году с 8.

Финансовая математика, часть 3. Практикум по расчету инфляции